Approfondimenti sul ROE

In questo articolo parleremo del rapporto Return on Equity (ROE), uno degli indicatori chiave del rendimento degli investimenti che aiuta a valutare la stabilità finanziaria e l'attrattività degli investimenti di diverse società.

A cosa serve il ROE?
Il Return on Equity (ROE) è un rapporto che valuta l'efficacia dei fondi investiti dai soci delle società. Più precisamente, il ROE è il profitto annuo della società dopo tasse, commissioni e altre spese obbligatorie, diviso dal costo di tutti i fondi investiti dai suoi fondatori e soci senza denaro preso in prestito.

Di solito, gli investitori preferiscono le società e le aziende con un ROE più elevato. Tuttavia, il profitto e il reddito in diversi settori dell'economia variano considerevolmente. Ad esempio, l'indicatore può differire anche all'interno dello stesso settore se una società decide di distribuire dividendi invece di mantenere i profitti come disponibilità di cassa.

È importante valutare il rapporto ROE in tempo reale, per un periodo specifico (ad esempio, 5 anni). Gli investitori di solito calcolano il ROE all'inizio e alla fine del loro periodo di investimento, per poter determinare i veri cambiamenti di redditività. Attraverso questo metodo, possono valutare la dinamica di crescita e confrontare i risultati di performance con quelli di altre società.

Un ROE stabile e in crescita è attraente per gli investitori. Se una società scelta ha un ROE elevato, significa che è affidabile e può produrre reddito stabile perché sa come impiegare saggiamente il suo capitale per aumentare la performance e i profitti. D'altra parte, un ROE in calo potrebbe indicare che la gestione della società fa scelte sbagliate reinvestendo il denaro in attività non redditizie.

Il valore normale del ROE
Il rapporto ROE mostra ai soci quanto la società ha avuto successo con i loro fondi investiti, ovvero quanto è stato generato di profitto netto per ogni unità di capitale posseduta. In sintesi:

Più alto è l'indicatore ROE, più redditizio sono gli investimenti in un particolare settore.
Se il rapporto ROE è inferiore al valore medio del settore, gli investimenti in questa società saranno piuttosto dubbi.
In media, il valore normale del ROE nelle economie avanzate è di circa il 10-12%. In paesi con un'alta inflazione, l'indicatore dovrebbe essere più alto, circa il 20-30%. Per valutare l'attrattiva degli investimenti, si può confrontare il rapporto ROE della società scelta con gli investimenti in strumenti come obbligazioni o depositi. Più alto è il rapporto ROE, più attraente è la società per gli investitori.

Ad esempio, una società con un rapporto ROE doppio rispetto al tasso di interesse dei depositi bancari sarà molto interessante per gli investitori. 
Ad esempio, una società con un rapporto ROE doppio rispetto al tasso di interesse dei depositi bancari sarà molto interessante per gli investitori. Quando investe, Warren Buffett presta molta attenzione a questo rapporto. Secondo lui, una società con un alto ROE e un debito di piccole dimensioni ha ottime prospettive di investimento.

Formula per calcolare il ROE
Ci sono due metodi per calcolare il rapporto ROE: il modo convenzionale utilizzando i risultati totali e l'analisi DuPont.

Calcolo dei risultati totali
In questo caso, il ROE viene calcolato come rapporto tra il profitto netto della società e la media del patrimonio netto degli azionisti:

ROE = Profitto netto della società / Patrimonio netto medio degli azionisti * 100%

La formula DuPont
Il calcolo utilizzando la formula DuPont consente di analizzare anche il rapporto ROE. Con l'aiuto di variabili aggiuntive, si possono analizzare i fattori esatti che influenzano l'indicatore al cambiamento:

ROE = Margine di profitto netto * ROT * ME * 100%, dove:

Margine di profitto netto = Reddito netto / Ricavi.
ROT (Asset Turnover) = Vendite / Totale attivo medio.
ME (Moltiplicatore del patrimonio netto) = Totale attivo medio / Patrimonio netto medio degli azionisti.
Come risultato, la formula DuPont mostra tre fattori che influenzano il rapporto ROE:

Il margine di profitto netto viene utilizzato come indicatore delle prestazioni operative della società.
Il rapporto di rotazione dell'attivo misura il valore delle vendite o dei ricavi di una società rispetto al valore dei suoi attivi.
Il moltiplicatore del patrimonio netto misura il rapporto tra il totale attivo medio e il patrimonio netto medio degli azionisti.
Lo scopo dell'utilizzo dell'analisi DuPont qui non è solo per il calcolo del rapporto ROE, ma anche per stimare l'eventuale impatto dei fattori sopra citati sul suo valore. Aiuta a determinare la causa dei problemi riscontrati e adottare le giuste misure per eliminarli.

Esempio di calcolo del rapporto ROE
Il reddito netto della società alla fine dell'anno è di CHF 100.000. Allo stesso tempo, il patrimonio netto medio degli azionisti è costituito da 50.000 azioni del valore di CHF 5 ciascuna. In questo caso, il ROE viene calcolato come segue:

ROE = CHF 100.000 / 50.000 * 5 * 100% = 40%

Questo è un rapporto ROE elevato, che indica che la società sta sviluppandosi attivamente. Per una stima più dettagliata, è consigliabile analizzare la dinamica media del ROE nel corso di 3-5 anni, in modo da avere una visione equa delle prospettive della società.

Questo è un alto rapporto ROE, che indica che la società sta sviluppandosi attivamente. Per una stima più dettagliata, è consigliabile analizzare la dinamica media del ROE nel corso di 3-5 anni, in modo da avere una visione equa delle prospettive della società.

Tuttavia, è importante notare che anche se il ROE è in crescita, il profitto della società non è necessariamente sempre pagato agli investitori. Se la società decide di mantenere i suoi profitti senza pagare dividendi, gli azionisti possono comunque ricevere il loro profitto indirettamente, grazie all'aumento del prezzo delle azioni della società.

Conclusioni
Il rapporto ROE aiuta a valutare le prestazioni finanziarie e l'attrattiva di investimento di qualsiasi società. Come regola generale, il ROE viene utilizzato per confrontare le prestazioni di diverse società all'interno dello stesso settore. I cambiamenti nella dinamica del rapporto ROE vengono costantemente analizzati sia dai gestori delle società che dagli investitori, allo scopo di stimare i profitti e la sostenibilità della società.

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